Lo que hace apenas unas semanas parecía un escenario impensable se ha convertido en realidad: el Euríbor a 12 meses ha cerrado la semana en el 2,658% en su tasa diaria, marcando su nivel más alto desde octubre de 2024 y acumulando una subida del 5,3% en una sola jornada. La media mensual provisional de marzo se sitúa ya en el 2,431%, muy por encima del 2,221% de febrero. El giro es radical y pone fin a meses de estabilidad para los más de 4 millones de hogares con hipoteca variable en España.
Detrás de este terremoto financiero hay un nombre propio: Christine Lagarde. La presidenta del BCE ha dejado claro que el banco central no permitirá que la inflación se descontrole como ocurrió en 2022 y que está preparado para subir tipos si la situación lo requiere. Los mercados ya descuentan hasta tres subidas de tipos este año, lo que podría llevar al Euríbor al entorno del 3% para finales de 2026.
Qué ha pasado: la tormenta perfecta para el Euríbor
La escalada del Euríbor tiene su origen en el conflicto bélico en Oriente Medio. La ofensiva de Estados Unidos e Israel sobre Irán ha provocado el bombardeo de refinerías y el bloqueo del estrecho de Ormuz, una ruta por la que transita más del 20% del comercio mundial de petróleo. Las consecuencias sobre los mercados energéticos han sido inmediatas y devastadoras:
- Petróleo: el barril de Brent ha llegado a rozar los 120 dólares, frente a los 70 dólares a los que cotizaba antes del conflicto
- Gas natural: el precio en Europa ha apuntado a los 70 euros el MWh, más del doble de los 30 euros de febrero
Esta explosión de los precios energéticos ha reavivado el fantasma de la inflación en Europa y ha obligado al BCE a cambiar radicalmente su discurso. Christine Lagarde, en su última intervención pública, presumió de «haber aprendido de las lecciones de 2022», cuando la inflación escaló por encima del 10% a raíz de la guerra de Ucrania, y dejó claro que esta vez el BCE actuará de forma preventiva.
El BCE prepara subidas de tipos: las previsiones se han volado
Hasta hace pocas semanas, el consenso del mercado era que los tipos del BCE se mantendrían estables en el 2,00% durante todo 2026. Ese escenario ha saltado por los aires. El propio BCE ha actualizado sus previsiones de inflación de forma drástica:
- Inflación 2026: del 1,9% previsto en diciembre al 2,6% actual (siete décimas más)
- Inflación 2027: del 1,8% al 2,0% (dos décimas más)
Pero no solo los mercados ven subidas. Desde dentro del propio BCE, Joachim Nagel, presidente del Bundesbank y uno de los miembros más influyentes del Consejo de Gobierno, ha afirmado que habría que considerar una subida de tipos ya en la reunión de abril: «Tal como están las cosas, es posible que las perspectivas de inflación a medio plazo empeoren y que las expectativas inflacionarias aumenten de forma sostenida, lo que probablemente requeriría una política monetaria más restrictiva».
Los mercados financieros descuentan ahora el siguiente calendario de subidas:
- 30 de abril de 2026: primera subida, tipos al 2,25%
- Verano 2026: segunda subida, tipos al 2,50%
- Otoño 2026: tercera subida, tipos al 2,75%
Si se cumple esta hoja de ruta, el Euríbor, que históricamente cotiza con un diferencial de entre 20 y 30 puntos básicos por encima de los tipos del BCE, podría situarse en el entorno del 3% para final de año. Los futuros del Euríbor a tres meses con vencimiento en diciembre ya cotizan al 2,84%, lo que refuerza esta proyección.
La evolución del Euríbor en marzo: una escalada sin precedentes recientes
La velocidad de la subida del Euríbor en marzo ha sido vertiginosa. Basta ver la evolución diaria de la última semana para entender la magnitud del movimiento:
- 11 de marzo: 2,369%
- 12 de marzo: 2,456%
- 13 de marzo: 2,522%
- 16 de marzo: 2,540%
- 17 de marzo: 2,547%
- 18 de marzo: 2,528%
- 19 de marzo: 2,524%
- 20 de marzo: 2,658%
En apenas diez días hábiles, el índice ha sumido casi 0,3 puntos porcentuales. Y a cierre de febrero, la cotización diaria estaba aún sobre el 2,2%. El salto del viernes 20 de marzo, con 134 milésimas de golpe, ha sido particularmente brusco, coincidiendo con la intervención de Lagarde.
Con la media mensual provisional en el 2,431%, marzo se encamina a cerrar muy por encima del 2,221% de febrero, lo que supondrá un incremento de más de 0,2 puntos en la referencia que utilizan los bancos para calcular las revisiones hipotecarias.
Cómo afecta a tu hipoteca: los números
El impacto de esta subida en las cuotas hipotecarias depende del momento de la revisión y de las condiciones de cada préstamo. Veamos los escenarios más relevantes:
Revisiones anuales en marzo de 2026
Para quienes revisen su hipoteca con la media de marzo de 2026 (2,431%) frente a marzo de 2025 (2,398%), el impacto será aún contenido pero marcará un punto de inflexión histórico: será la primera subida de la cuota anual en dos años, rompiendo la tendencia de abaratamiento que venían disfrutando los hipotecados.
- Hipoteca de 150.000 euros a 30 años con diferencial del 1%: la cuota pasará de 665,06 euros a 667,80 euros, un aumento de 2,74 euros al mes
Casi imperceptible, pero lo realmente preocupante es lo que viene después.
Revisiones semestrales
Si tu hipoteca tiene revisión semestral, el impacto puede ser mayor. Un préstamo de 150.000 euros a 25 años con diferencial del 1% pasará de una cuota de 849,81 euros a 870,40 euros, un sobrecoste de 20,60 euros mensuales.
Si el Euríbor llega al 3% a final de año
Aquí es donde el escenario se complica de verdad. Para la misma hipoteca de 150.000 euros a 30 años con diferencial del 1%, la cuota mensual se encarecería hasta los 716 euros, lo que supone un incremento de 62 euros al mes (744 euros anuales) respecto a la cuota actual.
Un cálculo que deja claro que lo que hoy parece una subida leve podría convertirse en un problema serio para muchas familias si se confirman las previsiones más pesimistas.
Un giro de 180 grados para las hipotecas
Conviene recordar de dónde venimos para entender la magnitud del cambio. Hace apenas un mes, el escenario central era que el Euríbor se mantendría estable en el rango 2,15%-2,30% durante todo 2026, con posibilidad incluso de bajadas marginales. Los analistas de FUNCAS, Bankinter y las principales casas de análisis coincidían en un año de calma hipotecaria.
Ese escenario ha quedado completamente superado. Ahora, la pregunta no es si el Euríbor subirá, sino cuánto y cuán rápido. La última vez que el BCE tuvo que reaccionar a una crisis energética (la invasión rusa de Ucrania en 2022), tardó pocos meses en iniciar un ciclo agresivo de subidas que llevó los tipos del 0% al 4% y el Euríbor del -0,5% al 4,16%.
La entidades bancarias ya están tomando nota. Openbank, ING y BBVA han comenzado a subir el precio de sus hipotecas fijas, anticipando un entorno de tipos más altos. Quienes estuvieran valorando contratar una hipoteca fija podrían encontrar condiciones menos favorables en las próximas semanas.
¿Qué pueden hacer los hipotecados?
Ante este cambio de escenario, existen varias opciones a considerar:
- Si tienes hipoteca variable y te preocupa la subida: valora seriamente una subrogación a tipo fijo antes de que las ofertas empeoren aún más. Los fijos aún están en el entorno del 2,25%-2,50%, pero podrían subir si el mercado confirma las expectativas de subidas del BCE
- Si estás buscando hipoteca: el tipo fijo gana atractivo frente al variable en un escenario de incertidumbre. Un fijo al 2,50% podría resultar más barato que un variable si el Euríbor supera el 3%
- Si tu hipoteca se revisa próximamente: prepara tu presupuesto para una cuota algo más alta. Aunque el incremento en marzo es leve, las revisiones de los próximos meses podrían ser significativamente mayores
- Si puedes amortizar capital: es buen momento para reducir el principal pendiente y minimizar el impacto de futuras subidas del Euríbor
El factor imprevisible: la guerra
Todo este análisis tiene una salvedad fundamental: el devenir del mercado hipotecario queda ahora supeditado a la duración del conflicto en Oriente Medio. Si la tensión bélica se resuelve o se contiene rápidamente, los precios de la energía podrían moderarse y las expectativas de subidas de tipos se desinflarían con la misma velocidad con la que han aparecido.
Sin embargo, el conflicto está marcado por una absoluta imprevisibilidad. El bloqueo del estrecho de Ormuz, los bombardeos sobre infraestructura petrolera iraní y la incertidumbre sobre la escalada del conflicto hacen que cualquier previsión sea, en el mejor de los casos, provisional.
Lo que sí está claro es que las familias con hipoteca variable deben prepararse para un escenario más exigente que el que parecía dibujarse a principios de año. La era de bajadas del Euríbor ha terminado, al menos por ahora.
Conclusión: vigilar, planificar y actuar
El Euríbor al 2,658% y con perspectivas de alcanzar el 3% supone un cambio de paradigma para los hipotecados españoles. Los puntos clave:
- Marzo marca la primera subida de cuota anual en dos años, aunque aún es contenida
- Los mercados descuentan tres subidas de tipos del BCE, que podrían llevar los tipos al 2,75%
- El Euríbor podría situarse en el 3% a final de año, encareciendo las hipotecas de forma significativa
- Las hipotecas fijas empiezan a subir de precio, cerrando la ventana de oportunidad para subrogar
- Todo depende de la evolución del conflicto en Irán y su impacto en los precios de la energía
Para calcular el impacto exacto en tu hipoteca con los datos más recientes, utiliza nuestra calculadora de hipoteca. Y si quieres entender mejor la relación entre inflación y Euríbor, consulta nuestro artículo sobre cómo se relacionan ambos indicadores.
Seguiremos informando de cada movimiento del Euríbor y de las decisiones del BCE. Puedes consultar el valor actualizado del índice en nuestra página principal.